سرمایه گذاران بازار سهام مشتاق چرخش به بخش هایی هستند که دوستش ندارند، اما باید قبل از جهش به آن نگاه کنند.

سهام به جای مانده به دلیل بیماری همه گیر COVID-19 که اقتصاد را مجبور به تعطیلی مجازی کرد، نشانه هایی از حیات را نشان می دهد. این قابل توجیه است، اما سرمایه گذاران باید قبل از چرخش به بخش های شکست خورده نگاه کنند.

برایان یاکتمن می گوید: «اغلب، بزرگ ترین معامله ها در میان کسب وکارهایی یافت می شود که در مرکز آتش هستند، بنابراین بهتر است به مناطق چرخه ای مشکل ساز متمایل شوید، اما باید این کار را با دقت انجام دهید.»بنیانگذار YCG Investments مستقر در آستین و مدیر مشترک 358 میلیون دلار YCG Enhanced Fund YCGEX، +0. 04٪ YCGEX، +0. 04٪ YCGEX، + 0. 04٪. طبق گفته مورنینگ استار، این صندوق طی پنج سال گذشته میانگین سالانه بازدهی 10. 5 درصدی را ارائه کرده است، که 95 درصد از همتایان خود در گروه های بزرگ را شکست داده و از Russell 1000 RUI، +0. 10 درصد با 0. 84 درصد پیشی گرفته است.

Yacktman، در یک مصاحبه تلفنی، استدلال کرد که از آنجایی که اندازه گیری اینکه تا چه زمانی این بیماری همه گیر در اقتصاد ادامه خواهد داشت، دشوار است، سرمایه گذاران عاقلانه هستند که از سهام شرکت های سرمایه بر و دارای اهرم بالا اجتناب کنند.

به عبارت دیگر، اگر می خواهید در صنعت سفر آسیب دیده بازی کنید، از خطوط هوایی و اپراتورهای کشتی های کروز دوری کنید و در عوض روی بازیکنانی که سرمایه خوبی دارند تمرکز کنید. او به شرکت فناوری مسافرتی مستقر در اسپانیا Amadeus IT Group SA AMS، + 0. 24٪ AMADY، + 0. 14٪، یک نمونه از دومی را پیشنهاد داد.

دریافتی های سپرده گذاری آمریکایی این شرکت تا به امروز 34 درصد کاهش یافته است. اما یاکتمن گفت، اما این شرکت در ارتباط با اتصال خطوط هوایی با آژانس های مسافرتی، سهم بازار شمال 40 درصدی دارد، سطحی که به آن قدرت قیمت گذاری می دهد و به لطف تأثیرات شبکه، موقعیتی در بازار دارد که به راحتی توسط موجود مورد حمله قرار نمی گیرد. یا رقبای جدیدوی گفت، علاوه بر این، این شرکت دارای مشخصات نقدینگی است که به آن امکان می دهد تا پایان سال 2021 با درآمد تقریباً صفر کار کند.

این به خوبی با یک خط هوایی یا یک خط مسافرتی مقایسه می شود که قادر به کاهش ظرفیت نیست اما بار بدهی بالایی دارد.

همه گیری ویروس کرونا، سرمایه گذاران را با نقاط مرجع تاریخی کمی روبرو کرده است. بر اساس برآوردهای اجماع اقتصاددانان مورد بررسی مارکت واچ، انتظار می رود نرخ بیکاری در ماه می به 19 درصد برسد. و آن کارشناسان در حال بحث هستند که انقباض اقتصادی در تولید ناخالص داخلی در نتیجه تعطیلی سراسری چقدر شدید خواهد بود.

در عین حال ، آن آمار اقتصادی در سطح افسردگی با پاسخ های بی سابقه ای از فدرال رزرو و سایر بانکهای مرکزی جهانی روبرو شده است ، در حالی که دولت ها شیلنگ های آتش نشانی را در تلاش برای کاهش ضربات روشن کرده اند.

در پی آن آمار شدید ، سهام در حالی که این بیماری همه گیر در دست گرفتند ، فرو رفتند. پس از ضربه زدن به رکورد نزدیک در 19 فوریه ، S& P SPX ، +0. 02 ٪ در یک بازار خرس - که به عنوان بازپرداخت 20 ٪ - با سرعت رکورد تعریف شده و در حال سقوط است ، سقوط کرد و در 23 مارس 34 ٪ کاهش یافت. ضرر و زیان ، با پایان دادن به شاخص بزرگ در روز دوشنبه فقط 9. 8 ٪ پایین تر از تمام وقت خود.

در راه پایین آمدن ، سهام شرکت های Megacap ، بهترین مجهز به آب و هوا طوفان است و حتی از ماهیت ماندن در خانه این بیماری همه چیز سود می برد ، از برادران کوچکتر خود بهتر عمل می کرد. بخش های چرخه ای ، که عملکرد آنها نزدیکتر به فراز و نشیب های اقتصاد گره خورده است ، بدتر از آن متحمل شدند. اخیراً ، این سهام چرخه ای جای خود را پیدا کرده اند ، اما همچنان که از اوج 19 فوریه اندازه گیری می شوند ، از فناوری اطلاعات و بخش های دفاعی مرتبط با فناوری و سایر بخش های دفاعی تر عقب مانده اند (نمودار زیر را ببینید).

هفته گذشته علائم چرخش در بازارهای جهانی به نمایش گذاشته شد. پیش از این بخش هایی از جمله مواد ، که شاهد ورود 651 میلیون دلار بود و مالی (+651 میلیون دلار) در بین همسالان خود ایستاده بودند ، در یادداشتی خاطرنشان کردند. در همین حال ، بخش های محبوب از جمله مراقبت های بهداشتی (-210 میلیون دلار) و IT (-73 میلیون دلار) پشت سر گذاشتند. و به اصطلاح پروکسی های اوراق قرضه ، مانند مواد اصلی مصرف کننده (-106 میلیون دلار) و خدمات (-499 میلیون دلار) که سود سهام مانند اوراق بهادار را ارائه می دهند ، به ترتیب هفته هفتم و ششم خود را دیدند.

املاک و مستغلات تجاری منطقه دیگری است که به سختی ویروس مورد اصابت قرار گرفته است.

با این حال ، Yacktman در شرکت خدمات املاک و مستغلات تجاری CBRE Group CBRE ، +1. 01 ٪ صعودی است. اگرچه پیامدهای همه گیر برای املاک و مستغلات تجاری مشاهده می شود زیرا کارفرمایان در مورد اجازه دادن به کارمندان برای کار از خانه انعطاف پذیر تر می شوند ، اما یاکتمن ادعا می کند که روایت در فضای اداری احتمالاً خیلی منفی است. طبیعت انسانی به دنبال همکاری است.

اما مهمتر از همه ، دقیقاً مانند آمادئوس در صنعت مسافرت ، CBRE موقعیتی را به عنوان "عوارض" در تجارت جهانی املاک و مستغلات تجاری که به زندگی باز می گردد ، قرار داده است.

وی همچنین تأکید کرد که این شرکت میلیاردها دلار نقدینگی در دست دارد ، که ممکن است سرمایه گذاران را که رقیق کردن سهامداران را که در هنگام مجبور شدن شرکت مجبور به صدور سهام جدید در پی بحران مالی شدند ، شگفت زده کنند.

در همین حال ، گاوهای بازار سهام استدلال کرده اند که برای دوام سهام عدالت ، منابع مالی لزوماً نیازی به رهبری ندارند ، اما آنها باید در این روند بالاتر شرکت کنند.

از طرف خودش ، یاکتمن فکر می کند که بانک ها - استثنائی از قانون وی در مورد اجتناب از مشاغل اهرمی - برای انجام آن آماده هستند.

به طور خاص ، وی به Bank of America Corp. Bac ، +0. 82 ٪ ، Wells Fargo & Co. WFC ، +2. 37 ٪ و JPMorgan Chase & Co. JPM ، -0. 83 ٪ اشاره می کند. بانکها به دلیل "تعصب تعصب" بخشی از آن را پشت سر گذاشته اند زیرا سرمایه گذاران مشکلات بخش مالی را که در قلب بحران مالی بودند به یاد می آورند.

در صورت ادامه رکود کروناویروس برای مدت طولانی ، بانک ها با نگرانی از این نگرانی روبرو شده اند که ضرر وام می تواند به میزان قابل توجهی رشد کند. یاکتمن گفت ، نگرانی هایی که نرخ بهره می تواند برای قلمرو منفی باشد ، بد برای تجارت وام بانکها ، نیز به بخش مالی رسیده است.

وی ادعا می کند که این بانکها به لطف سهم بازار و هزینه های تعویض خود به خوبی موقعیت دارند. این امر به آنها این قدرت را می دهد که در صورت لزوم نرخ های پایین تر از سپرده ها را کاهش دهند. در همین حال ، نرخ بهره Subzero ، در حالی که یک واقعیت در سایر نقاط جهان ، از جمله اروپا ، یقین در ایالات متحده نیست ، به ویژه با این که فدرال رزرو به این مفهوم بازگردد. اما اگر آنها به نتیجه برسند ، یاکتمن ادعا می کند که بانک ها هنوز هم برای ارائه بازده مطابق با S& P 500 قیمت دارند.