بازار سهام ایالات متحده کم ارزش است ، اما به نظر می رسد یک جاده خشن پیش رو است

پس از ارسال بازده فوق العاده قوی برای شروع سال ، بازار سهام در فوریه 2023 2. 31 ٪ عقب نشینی کرد. این باعث می شود سهام کمی کم ارزش تر از پایان ژانویه باشد اما کم ارزش تر از آنچه در چشم انداز بازار 2023 ما ذکر شده است.

همانطور که ماه گذشته تأکید کردیم ، در حالی که بازار سهام را برای سرمایه گذاران بلند مدت کم ارزش می دانیم ، در کوتاه مدت ، فکر می کنیم بازده آسان پشت ماست. با نگاهی به جلو ، ما گمان می کنیم که بازار وارد مرحله ای خواهد شد که پیشانی های اقتصادی و پولی دستاوردهای اضافی را در نیمه اول سال کند خواهد کرد. ما انتظار داریم که بازارها به دنبال صعود در شاخص های اقتصادی پیشرو باشند تا حرکت بعدی را به سمت ارزیابی های طولانی مدت و ذاتی ما آغاز کنیم.

آخرین روند بازار سهام ایالات متحده

به گفته کامپوزیتی از سهام 700 به علاوه که ما در صرافی های ایالات متحده پوشش می دهیم و تجارت می کنیم ، از 28 فوریه ، بازار گسترده ایالات متحده 12 ٪ کم ارزش بود.

بر اساس ارزیابی های ما ، ما همچنان بهترین موقعیت یابی را برای سرمایه گذاران بلند مدت در یک سبد هالتر شکل مشاهده می کنیم: ارزش اضافه وزن و سهام رشد ، که به ترتیب 15 ٪ و 16 ٪ کم ارزش هستند ، و سهام اصلی کم وزن ، که نزدیکتر هستند و تجارت می کنند. به ارزش منصفانه

با سرمایه گذاری در بازار ، سهام کلاه های کوچک بیشترین ارزش را با 25 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه باقی می مانند ، در حالی که دسته های بزرگ و متوسط درپوش با تخفیف مشابه بازار گسترده باقی می مانند. کم ارزش ترین دسته در جعبه سبک Moingstar با ارزش کوچک است و تقریباً 40 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه ما دارد.

بخش های دفاعی زیر ارزش منصفانه پایین می آیند اما در مقایسه با بقیه بازار به طور نسبی کاملاً ارزشمند هستند. در بخش های حساس اقتصادی ، انرژی بدترین مجری بود که هنوز هم بیش از حد ارزشمند بود. خدمات ارتباطی کمی بیشتر از بازار سقوط کرد اما همچنان کم ارزش ترین بخش است و با تخفیف 37 درصدی به ارزش منصفانه ما معامله می شود. تنها بخش برای به دست آوردن سود در ماه فوریه ، فناوری بود. قابل توجه ترین حرکت در بخش های چرخه ای املاک و مستغلات بود که حتی کم ارزش تر شد و اکنون با تخفیف 15 ٪ با ارزش منصفانه معامله می شود.

عملکرد و ارزیابی بخش سهام

سهام انرژی در ماه فوریه بدترین مجریان بود زیرا این بخش 6. 80 ٪ کاهش یافت. علاوه بر این ، انرژی همچنین یکی از بدترین بخش های عملکردی بود که تا به امروز با 4. 23 ٪ کاهش یافته است. در حالی که انرژی کم ارزش ترین بخش به سال 2022 بود ، در سال گذشته بیش از 60 ٪ به سطحی رسید که ما به عنوان به طور قابل توجهی بیش از حد ارزیابی کردیم. در حالی که قیمت نفت پس از حمله روسیه به اوکراین بیشتر شد و نسبتاً زیاد باقی مانده است ، ما پیش بینی قیمت میانی خود را 55 دلار در هر بشکه برای نفت خام واسطه غرب تگزاس حفظ کرده ایم. در حالی که بازار قیمت های بالاتر نفت را برای مدت طولانی تر قیمت گذاری می کند ، ما پیش بینی می کنیم که قیمت نفت در طول چرخه اقتصادی فروکش می کند.

در میان سهام انرژی که ما پوشش می دهیم ، فقط دو مورد وجود دارد که دارای رتبه بندی Moingstar از 4 یا 5 ستاره هستند: Equitrans Midstream Et و انتقال انرژی ET. تنها ارزش دیگری که ما در این بخش می بینیم ، تا حد زیادی سهام 3 ستاره در صنعت خدمات نفتی مانند آزمایشگاه های اصلی CLB ، Helmerich & Payne HP و Baker Hughes BKR است.

چشم انداز بازار املاک و مستغلات

بخش املاک و مستغلات دومین بخش بدترین عملکرد بود که در ماه فوریه 5. 97 ٪ کاهش یافت و بیش از نیمی از سود حاصل از ژانویه را به دست آورد. ما گمان می کنیم که این کاهش عمدتاً به دلیل افزایش نرخ بهره بلند مدت بوده است. در طول ماه فوریه ، بازده اوراق بهادار 10 ساله خزانه داری ایالات متحده 40 امتیاز پایه را به 3. 92 ٪ افزایش داد.

علاوه بر این ، طبق گفته کوین براون ، تحلیلگر ارشد معتبر Moingstar ، راهنمایی مدیریت برای سال 2023 نسبتاً ناامیدکننده در سراسر هیئت مدیره بود. با این حال ، براون خاطرنشان كرد كه ، به نظر وی ، بسیاری از تیم های مدیریتی از نظر خود بسیار محافظه كار بودند. با توجه به اینکه این بخش با 15 ٪ تخفیف به ارزش منصفانه ما معامله می شود ، این می تواند پایه ای را برای بازده بهتر در باقی مانده سال تعیین کند.

در بخش املاک و مستغلات ، تعداد زیادی از سهام کم ارزش را مشاهده می کنیم. یکی از مضامین ما انتظار داریم امسال همچنان به بازی خود ادامه دهیم ، عادی سازی رفتار مصرف کننده است. افزایش خرید حضوری باعث افزایش ترافیک بیشتر پا در مراکز خرید کلاس A می شود. دو سهام که به نفع آن هستند شامل Macerich Mac و Simon Properties SPG هستند. علاوه بر این ، در حالی که بسیاری از مسافرت های تفریحی داخلی قبلاً دوباره به وجود آمده است ، ما انتظار داریم که ترافیک بین المللی توریستی افزایش یابد و سفر تجاری به عقب برگردد. نمونه هایی از سهام که به نفع آن هستند ، هتل های پارک PK ، هتل Pebblebrook PEB و هتل های میزبان HST هستند.

چشم انداز بازار ارتباطات

پس از افزایش 14. 33 ٪ در ژانویه ، بخش ارتباطات محاصره شده در فوریه 4. 74 ٪ کاهش یافت. بخش عمده ای از عقب نشینی به دلیل کاهش بیش از 9 ٪ در الفبای گوگل بود. سرمایه گذاران به ویژه توسط BARD ، نسخه هوش مصنوعی Google ، در مقایسه با ابزار ChatGPT و MSFT Bing Microsoft تحت تأثیر قرار گرفتند. سیستم های متا متا به دنبال گزارش درآمد بهتر از حد انتظار خود ، همراه با تلاش های بیشتر برای کاهش هزینه ، متا به طور جزئی جبران می شود.

در جای دیگر بخش ارتباطات ، Discovery WBD برادران وارنر با رتبه 5 ستاره بیش از 5 ٪ افزایش یافت زیرا سرمایه گذاران تشویق شدند که این شرکت با هر قیمتی از رشد دور می شود و به سمت تمرکز بر سودآوری می رود. دیزنی دیس شروع به کار کرد اما دستاوردهای قبلی را در اواخر ماه واگذار کرد. ما فکر کردیم که دیزنی حتی قبل از اینکه باب ایگر کنترل شرکت را به دست آورد ، به طور قابل توجهی کم ارزش است و اقدامات وی دیدگاه ما را تقویت کرده است. این اقدامات شامل کاهش هزینه هایی است که از خرید روباه و بازگرداندن کنترل خلاق به سرهای تقسیم شده با تمرکز تجدید شده بر روی محتوای بازده بالاتر. هر دوی این اقدامات به بهبود حاشیه ها کمک خواهد کرد. از طرف جریان ، ما فکر می کنیم دیزنی یکی از معدود سازندگان محتوا است که وسعت و عمق محتوا را برای ایجاد موفقیت آمیز یک تجارت مستقل سودآور دارد. سرانجام ، برنامه هایی برای بازگرداندن سود سهام باعث تقویت احساسات و بازگرداندن سرمایه گذاران متمرکز بر سود سهام خواهد شد.

چشم انداز اقتصادی: قوی تر از حد انتظار ، اما محکم کردن سیاست های پولی هنوز هم تلفات آن را به همراه خواهد داشت

شاخص های اقتصادی اخیر (به عنوان مثال ، حقوق و دستمزد و خرده فروشی) از آنچه انتظار داشتیم قوی تر بوده اند ، نشان می دهد که اقتصاد نسبت به آنچه انتظار داشتیم نسبت به افزایش نرخ بهره مقاومت بیشتری داشته است. با این حال ، ما همچنان انتظار داریم که سفت شدن سیاست های پولی رشد اقتصادی را کند کند. به همین ترتیب ، ما پیش بینی خود را برای کندی اقتصادی در سه ماهه سوم و چهارم سال جاری از سه ماهه دوم و سوم عقب کشیده ایم. پیش بینی ما برای تولید ناخالص داخلی واقعی سال واقعی ایالات متحده اندکی به 1. 4 ٪ (از 1. 0 ٪) افزایش یافته است که تقریباً اجماع 0. 6 ٪ وال استریت است.

با رشد اقتصادی قوی تر ، معیارهای تورمی نیز کمی داغ تر از آنچه انتظار می رفت ادامه می یابد. ما پیش بینی تورم 2023 خود را به 3. 1 ٪ (از 2. 8 ٪) افزایش دادیم اما هنوز هم طرح ریزی می کنند که تورم در طول سال جاری متوسط خواهد بود. پیش بینی تورم ما پایین تر از اجماع است زیرا انتظار داریم تورم در طی سال 2023 سریعتر کاهش یابد. در حقیقت ، ما این طرح را ارائه می دهیم که هزینه های مصرف شخصی 2023 را با نرخ رشد 2 ٪ نسبت به سال پایان می دهد.

سرمایه گذاری در طول نوسانات بازار

در یک محیط اقتصادی مخصوصاً نامشخص ، سرمایه گذاران باید در تعهد خود به ایجاد ثروت بلند مدت ثابت قدم بمانند و در نوسانات کوتاه مدت گرفتار نشوند. یکی از راه های تحقق این امر ، تمرکز بر سرمایه گذاری در سهام کم ارزش است که به مضامین رشد سکولار بلند مدت اعمال می شود. این استراتژی چند مزیت را برای سرمایه گذاران فراهم می کند:

1. محدودیت های روند نزولی: در طی رکود اقتصادی ، شرکت هایی که درآمد آنها با روند رشد سکولار بلند مدت گره خورده است ، باید کمتر از شرکت هایی که درآمد آنها نیست ، کاهش یابد.
2. استحکام را فراهم می کند: در سرمایه گذاری ، تعداد کمی از موارد می توانند به همان اندازه صرف وقت برای تحقیق در یک شرکت ، کشیدن ماشه و خرید سهام ، احساس بدی کنند و سپس شروع به دیدن آن در حال کاهش تجارت کنند. سرمایه گذاری در شرکتی که به یک روند سکولار طولانی مدت گره خورده است ، به سرمایه گذار با این سرمایه گذار کمک می کند تا سهام را در حین رکود نگه دارد و در هنگام سقوط قیمت ها به فروش نرسد.
3. اعتماد به نفس را تقویت می کند: سرمایه گذاری در این مضامین سکولار به شما کمک می کند تا اعتماد به نفس یک سرمایه گذار بتواند نه تنها سهام را نگه دارد بلکه هنگام فروش بازارها به موقعیت ها اضافه کند.

به عنوان نمونه ای از سرمایه گذاری در مضامین سکولار بلند مدت ، در "6 سهام ارزان برای بازی در روند رشد بلند مدت" ، ما پنج روند بلند مدت را برجسته می کنیم و شش شرکت را در بخش تخصصی مواد شیمیایی که با آن مضامین گره خورده اند ، شناسایی می کنیم.

بازارهای صبح دوشنبه با Moingstar

آیا علاقه دارید که با تحقیقات ما به روز بمانید و در مورد ایده های جدید سرمایه گذاری بیاموزید؟روز دوشنبه صبح روز دوشنبه ساعت 8 صبح ساعت 8 صبح به سوزان دزیوبینسکی و دیو Sekera بپیوندید. شما نباید از دست بدهید ، و هفتگی سهام و تابه ها.

نویسنده یا نویسندگان در هیچ اوراق بهادار ذکر شده در این مقاله سهام خود را ندارند. در مورد سیاست های تحریریه Moingstar اطلاعات کسب کنید.