بازار ساز

مدیران صندوق های متقابل چینی به اداره دولت با همان فرصت نمی توانند از طریق پول سازی برای لین رونگشی-و برای خودشان ، از بین بروند. مسنجر ممکن است یک عملکرد سطح پایین یا یک واسطه معتبر باشد. لین ، مدیر صندوق خصوصی ، گفت که این پیام گاهی اوقات در دفتر مرتفع وی مشرف به منطقه مالی شانگهای یا با احتیاط تر از طریق تلفن همراه تحویل داده می شود. اما زمین یکسان است.

لین می گوید: "قبل از انجام این کار ، سهام خاصی بخرید ، زیرا معمولاً اگر یک صندوق اجرا عمومی سهام خاصی بخرد ، قیمت بالا می رود.""آنها ابتدا به ما اطلاع می دهند ، و چند روز بعد [برای صندوق] می خریدند ، سپس به ما باز می گردند تا سود من را از خرید با قیمت پایین تر تقسیم کنند."

این طرح مقدماتی ، تقریباً تضمین شده برای لین و کارمندان بخش دولتی را به خود اختصاص می دهد. برخی دیگر ، خودی همه ، سود نیز می دهند. تنها افراد خارجی در این معامله ، مشتریان صندوق های متقابل ، متوسط سرمایه گذاران چینی هستند که ایده کمی دارند که چگونه به طور معمول پول آنها در بورس سهام شانگهای و شنژن مورد سوء استفاده قرار می گیرد.

لین به خوبی می داند که او یک بسته نرم افزاری درست می کند و احتمالاً گرفتار نمی شود ، اما او می گوید اکنون همیشه این پیشنهادات را رد می کند ، و همچنین تعداد زیادی از سرگرمی های دیگر برای دستکاری در بازار برای یک امتیاز بزرگ. سهامداران ثروتمند ، مدیران صندوق ، حتی مدیریت برتر شرکتهای ذکر شده - همه در سال گذشته به لین نزدیک شده اند ، وی می گوید ، با گام های مختلف خودی ، با زاویه ای برای یک قطعه نامشروع از بازار گاو چینی - دو برابر و صدها میلیارددلار پول نقد در آن جریان دارد.

آنها به این مرد می آیند تا ثروت خود را از بورس تقلب کنند زیرا او زمانی متخصص در آن بود. لین می گوید که او 100،000 دلار اول خود را از تجارت داخلی ده سال پیش ، در سن 23 سالگی ، در زمان 25 سالگی نزدیک به یک میلیون دلار ، در معاملات خودی ، جلوی دویدن و دستکاری سهام در آخرین گاو چینی ساخته است. بازار ، قبل از از دست دادن همه و بیشتر در سال 2001 در آخرین و بزرگترین بازی خود. فوربس او را پیدا کرد - او داستان خود را دنبال نمی کرد - اما لین موافقت کرد که بدون نامگذاری دیگران ، ما را از طریق ترفندهای مداوم تجارت ببرد.

در بازار گاو نر فعلی چین به طرز چشمگیری پول بیشتری برای بدست آوردن پول در گذشته وجود دارد ، و افرادی که بیشترین استفاده را از آن دارند ، خودی هستند و همان بازی هایی را انجام می دهند که لین تقریباً یک دهه پیش بازی کرده است. بازار از دهه اول خود یعنی دهه 1990 کمی بالغ شده است. این قوانین سخت تر است و احتمال گرفتار شدن بیشتر ممکن است بیشتر باشد ، اما حتی تنظیم کننده های برتر نیز شکایت می کنند که تقلب شایع است.

فن فوچون ، نایب رئیس کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین ، در مصاحبه ای که در ماه سپتامبر در وب سایت تنظیم کننده منتشر شد ، گفت: "تجارت خودی پیچیده تر می شود و دستکاری قیمت اشکال بیشتری به خود می گیرد."(CSRC درخواست های مصاحبه را برای این مقاله رد کرد.) چهار نفر از بزرگترین شرکت های صندوق متقابل کشور نیز کاهش یافته یا به درخواست های مصاحبه پاسخ ندادند.

بسیار مهم ، بسیاری از خودی های بهترین موقعیت در رابطه با قدرتی که در اختیار دارند ، کم هزینه می شوند ، عدم تقارن که باعث فساد در بازار می شود. به گفته لین و دیگران که از این صنعت آگاه هستند ، مدیران صندوق های بی پروا و اجباری های آنها هر یک می توانند بخش اعتماد عمومی خود را برای یک چک دوم برای چک دوم متناسب با تأثیر خود بفروشند: شرکت های دولتی با پول نقد اضافی می توانند منابع خود را در بازار جابجا کنند. طرح ها ؛برخی از مشاوران سرمایه گذاری ، مفسران و روزنامه نگاران با نام بزرگ ، بازپرداخت سهام خود را جمع می کنند. و مدیران صندوق می توانند از Clout خود برای حمایت از برخی از شرکت های ذکر شده استفاده کنند. همه این بازیکنان صنعت می توانند در پشت "نمایندگی ها" قرار بگیرند - کلمه به زبان چینی ، ژوانگجیا ، همان است که برای فروشندگان کازینو استفاده می شود - برای دستکاری یک سهام خاص.

سرمایه گذاران چینی غالباً مشکوک به دستکاری ناگهانی و شدید قیمت سهام هستند ، اما واکنش معمولی آنها خشمگین نیست."بیشتر سرمایه گذاران سؤال می کنند که آیا یک فروشنده برای این سهام وجود دارد یا خیر. اگر یکی وجود داشته باشد ، ما او را برای سرمایه گذاری دنبال خواهیم کرد. "

تعداد کمی از کلاهبرداران سهام گرفتار می شوند و کسانی که به ندرت در زندان هستند. تنظیم کننده ، CSRC ، فاقد کارکنان برای شکار تقلب ها است ، فاقد قدرت قانونی برای مجازات آنها به شدت و گاهی اوقات فاقد قدرت سیاسی برای به دست آوردن برخی از شرکت های دولتی خوب است که قرار است تماشا کنند.

دادخواستها حتی مؤثر هستند. حزب کمونیست ، با احتیاط از هر گروه سازمان یافته از سوء رفتار ، اساساً اجازه اقدامات طبقاتی را نمی دهد. همچنین ، شاکیان باید رهبری تحریم های رسمی CSRC را دنبال کنند ، بنابراین فقط تعداد معدودی از اهداف موجود وجود دارد.

موردی را در نظر بگیرید که CSRC به شکلی شکسته شده است ، یعنی شرکت ژاژیانگ Hangxiao ساختار فولادی Hangxiao پس از ادعای مارس گذشته ، در پنج هفته 150 ٪ افزایش یافت و پس از ادعای مارس گذشته مبنی بر اینکه یک قرارداد چند میلیارد دلاری با آنگولا از طریق یک شرکت هنگ کنگ کسب کرد. سپس شک و تردیدها در رسانه ها درباره این ادعا ظاهر شد و قیمت سهم کاهش یافت ، اما رسانه های دولتی گزارش دادند که خودی هایی که در اوایل اطلاعات معامله کرده بودند ، سود (با نرخ ارز اخیر) 5. 4 میلیون دلار را به دست آوردند.

تحقیقات CSRC منجر به زندانی شدن دو کارمند Hangxiao و یک همکار در هزینه های معاملاتی خودی شد و در ماه مه ، تنظیم کننده شرکت ، مدیریت و سهامداران پیشرو 95،000 دلار ترکیبی را برای پرداخت نادرست اطلاعات در مورد این قرارداد جریمه کرد. سونگ می گوید ، وکیل ، "آنها چند بازیکن کمی داشتند. بچه های بزرگ چطور؟ "

سونگ از Hangxiao Steel شکایت کرده است و انتظار دارد که در نهایت موفق شود ، اما این کار برای جلوگیری از تقلب های آینده کار کمی انجام خواهد داد: 19 مشتری که تاکنون او با هم می تواند حداکثر 135،000 دلار کسب کند. سونگ گفت ، در چین ، فقط حدود 30 شرکت ذکر شده تاکنون هدف اقدامات مدنی سرمایه گذار بوده اند.

آیا سرمایه گذاران خرده فروشی به جای شرکت های انفرادی ، وجوه خریداری می کنند؟به ندرت.

صندوق های متقابل تصویب شده توسط دولت ، با فقط 1. 5 میلیارد دلار سهام تحت مدیریت در اواسط سال 2002 ، کمتر از 4 ٪ از ارزش مبادلات پس از آن ، در پایان ماه اکتبر به 440 میلیارد دلار سرمایه گذاری شده است. با توجه به اطلاعات باد شانگهای ، بازار. ناگهان ، بازاری که سالها به عنوان زمین بازی دستکاری ها شناخته می شود ، میلیارد ها دلار پول نقد سرمایه گذاران خرده فروشی در اطراف خود دارد. به یک کلاس تازه مهم از مدیران صندوق ، وسوسه پول آسان می تواند بسیار زیاد باشد.

بر خلاف مدیران صندوق های خصوصی چینی-که در عملیات بازار خاکستری خود به میزان 1 تا 3 میلیون دلار در سال درآمد کسب می کنند-مدیران صندوق های مالی در حقوق و دستمزد دولت سخت تر هستند و بین 50،000 تا 250،000 دلار در سال درآمد دارند. لین می گوید: "شاید 100000 یوان آنها را وسوسه نکند ، اما 10 میلیون یوان [1. 4 میلیون دلار] کاملاً آنها را خراب می کند."

مدیران صندوق های متقابل می توانند در طرح های پیچیده دستکاری سهام شرکت کنند ، و پول سرمایه گذاران خود را برای پیشنهاد سهام یا خرید از Coconspirators با حق بیمه جمع می کنند. اما سریعترین دلار با دویدن جلو ساخته می شود. در حال اجرا به زبان چینی به عنوان Laoshu Cang یا "ذخیره سازی موش" ، مانند بازارهای غربی غیرقانونی است. موش مورد نظر ، مدیر صندوق متقابل ، قبل از خرید صندوق خود ، سهام خود را به صورت خصوصی خریداری می کند ، سپس پس از خرید بسیار بزرگتر صندوق به افزایش قیمت سهم ، سود خود را می فروشد. موش مقداری پنیر را برای خودش دور می کند و به تجارت بعدی حرکت می کند. یا او با یک نوع لین برای یک نوک سینه بزرگتر تیم می کند.

تنظیم کننده ها تصدیق می کنند که جبهه دویدن به عنوان یک مشکل گسترده است ، اما تقریباً هیچ کس گرفتار نمی شود. تنها استثناء در دو سال گذشته این قانون را اثبات می کند. مدیر صندوق شانگهای تانگ جیان ، ماه مه گذشته از مدیریت صندوق بین المللی چین ، یک سرمایه گذاری مشترک بین JPMorgan Fleming و یک شرکت اوراق بهادار شانگهای ، تقریباً در مورد هر پرچم قرمز ممکن برای ایجاد سقوط خود ، جمع آوری کرده بود. براساس گزارش رسانه های ایالتی ، طی ماه ها پس از به دست گرفتن صندوق سهام در سال 2006 ، وی از حقوق خود در نامه الکترونیکی در محل کار شکایت کرد ، در مورد تماس با تماس های تلفنی با نظارت محکم صحبت کرد ، با هویت دولت پدرش یک حساب تجاری افتتاح کردکارت ، یک خانه گران قیمت و یک BMW خریداری کرد ، همسر خود را طلاق داد و با یک کارآموز دفتر در ماه عسل سریع به بریزبن ، استرالیا فرار کرد. او حداقل 200،000 دلار برای انبار موش خود افزایش داد.

تنظیم کننده های اوراق بهادار به طور چشمگیری تصویب صندوق های جدید را کاهش داده و در ماه نوامبر اعلامیه ای برای تأمین اعتبار شرکت های مدیریت صادر کرده اند و چندین مشکل در صندوق های دولتی را شناسایی می کنند ، از جمله "گسترش کور" مشاغل خود ، استفاده از تاکتیک های فروش گمراه کننده ، معاملات کوتاه مدت ،گردش مالی بالا و نظرات عمومی نامناسب در مورد سهام فردی.

با این وجود ، بسیاری از سرمایه گذاران که پول خود را در صندوق های متقابل چین قرار داده اند ، درد را احساس نمی کنند تا زمانی که پایین از بازار خارج نشود. پول آنها برای آنها سودآوری داشته است. آنها فقط درک نمی کنند که این کار حتی برای دیگران نیز کار کرده است.

اگرچه هنوز هم در پشت بازی خوب است ، تنظیم کننده ها حداقل از زمان اجرای غیرقانونی لین در اواخر دهه 1990 ، شکاف را کاهش داده اند.

وی گفت: "در آن زمان دویدن جلو چنین چیز عادی بود. اگر این کار را نکردید ، این غیر طبیعی خواهد بود. "وی گفت: "ما نمی توانیم بگوییم که جبهه در آن زمان غیرقانونی بود. این فقط در لبه بود. "

با توجه به این نور ، افزایش غیرممکن لین به بازیکن بزرگ بازار ، کمتر از یادآوری این است که در چین ، شاید حتی بیشتر از وال استریت ، برای دوست داشتن با افراد مناسب ، یک داستان الهام بخش Horatio Alger است.

لین متولد 1974 ، لین در شانگهای در زمانی که بسیاری از چینی های نسل خود با چشمان گسترده ای در یک اقتصاد به سرعت آزاد شده بودند ، در شانگهای قرار گرفتند. اما والدین او ، هر دو حرفه ای های یقه آبی در اقتصاد دولتی ، فقط می خواستند او درآمد پایدار پیدا کند ، بنابراین در سال 1994 او یک کار در سطح ورودی را برای فروش فرم های کاغذی برای یک شرکت چاپی سنگاپور فرود آورد.

این فرم ها برگه های خرید سهام بود که توسط سرمایه گذاران پر شده و توسط خانه های اوراق بهادار برای تجارت استفاده می شد. کار لین او را با بسیاری از صدها طبقه تجاری که در اوایل بازار سهام در شانگهای فعالیت می کنند ، در تماس قرار داد.

لین صدها دلار پس انداز کرد و یک حساب بازرگانی افتتاح کرد و همچنین کارفرمای خود را در این عمل قطع کرد. اما او به سرعت فهمید که تنها یک نوع اطلاعات در این خانه خانه حساب شده است. او می گوید ، او در اولین نوک سهام خود در اواخر سال 1997 عمل کرد ، و میلیون ها نفر را برای شرکت سنگاپور ساخت و بیش از 100000 دلار پاداش کسب کرد."ابتدا از فروشندگان شنیدم. سپس با نمایندگی ها آشنا شدم. سپس من فروشندگان را دنبال کردم تا درآمد کسب کنند. ""و بعد خودم یک فروشنده شدم."

لین آخرین قمار شکست خورده خود را به یاد می آورد. این شیء یک شرکت دولتی ناپایدار از استان گوانگشی جنوب چین بود. هنگامی که شرکت ها برای ملاحظات سیاسی ذکر شده اند ، همانطور که در اوایل کار نیز صادق بود ، این بوقلمون ها اهداف آبدار برای دست سازها هستند. با همکاری دانش این شرکت ، لین ترتیب داد که سندیکا خود را برای خرید سهام کافی برای توقیف کنترل مخفیانه ترتیب دهد. برای کنار گذاشتن طرح خود ، سندیکا مجبور شد پول زیادی را وام بگیرد. بانک ها ، همه متعلق به دولت ، وام برای سرمایه گذاری در اوراق بهادار ممنوع بودند. اما راهی وجود داشت.

"بسیاری از شرکت های دولتی می توانند وام را به راحتی از بانک ها دریافت کنند ، اما آنها از آن برای تولید استفاده نکردند. آنها آن را به شرکت های اوراق بهادار وام دادند. "واسطه ها به نمایندگی های شناخته شده مانند لین نزدیک می شوند تا آنها را با شرکت های دولتی مایل به هم پیوند دهند. وی می گوید: "شخص اصلی تنظیم وام می تواند 1 ٪ کمیسیون ایجاد کند."

با این حال ، برای خرج کردن مبالغ زیادی برای سهام مخفیانه ، لین مجبور شد از حساب های تجاری بی شماری استفاده کند ، هر کدام تحت کارت شناسایی متفاوت باز می شوند. یک بازار سیاه فروشندگان کارت شناسایی ، نیاز را برآورده کردند.

لین می گوید سندیکای وی همچنین از چندین شرکت جلو برای خرید سهام غیر محرک شرکت هدف استفاده کرده است که این کلید انتقال مالکیت واقعی شرکت بود. او می گوید ، تا تابستان سال 2000 ، سندیکای لین 95 ٪ از کل سهام خود را داشت.

برنامه این بود که یک شرکت بدون سود و سودآور را برای ادغام با آنها وارد کند و یک شرکت بی پرده سندیکا را یک شب به یک درخشش تبدیل کند.(ممکن است مقامات چنین شرکت یک لیست گرانبها و/یا یک قتل سریع داشته باشند.) روزنامه نگاران و مشاوران سرمایه گذاری ، با هزینه ای ، سهام را مطلوب می نویسند و شرکت ذکر شده به یک عزیز بورس تبدیل می شود. با وجود سهام دشوار ، هرگونه افزایش تقاضا باعث افزایش قیمت آسمان می شود.

سپس اتفاق غیر منتظره ای افتاد. دبیر حزب استان گوانگشی در رسوایی فساد اداری شد و در تحقیقات همراه ، سهام غیر قابل قبول همه شرکتهای گوانگشی منجمد شدند.

بدون دسترسی به آن سهام ، لین نمی تواند ادغام را تکمیل کند و قیمت سهام راکد شد. طلبکاران در وام های خود تماس می گیرند و سندیکا را وادار می کنند تمام سهام قابل معامله خود را رها کنند. لین می گوید ، آنها تقریباً در سهام شکسته شدند ، اما علاقه به چنین وام های بازار سیاه به اندازه 20 ٪ بود. در اواخر سال 2001 ، سندیکا 24 میلیون دلار بدهی بود. لین 1. 2 میلیون دلار از دست داد. در 27 سالگی کار خود به عنوان یک فروشنده به پایان رسید. او می گوید: "من دوست دارم بگویم که من این پول را برای یادگیری یک درس پرداخت کردم."

اکنون که لین در یک بازار تنظیم شده تر دوباره ظاهر شده است ، او می گوید که این طرح ها هنوز روشن هستند ، فقط اکنون پیچیده تر است. چندین فروشنده ممکن است در چندین سندیکای مختلف همکاری کنند که شامل افراد شرکت های ذکر شده و صندوق های دولتی و خصوصی می شود و ممکن است به جای 95 ٪ 80 ٪ تا 90 ٪ یک شرکت را خریداری کنند. و هنگامی که سهام به فروش می رسد ، وجوه عمومی ، اکنون بسیار بیشتر و با پول نقد ، ممکن است خریداران را به پایان برساند. لین می گوید: "اما این بسیار پنهانی تر است.""افراد خارجی واقعاً سخت فشار خواهند یافت تا بدانند که آنها این اطلاعات را چقدر ماهرانه پنهان می کنند."

Fraser Howie ، تحلیلگر کارگزاری CLSA در سنگاپور و همکار کتابی که جزئیات مربوط به shenanigans مبادلات چینی را در اختیار چین قرار می دهد ، می گوید: نگاهی دقیق به تعداد حساب های جدید که در این بازار گاو نر زنده و خوب هستند ، می گوید:

وی خاطرنشان كرد: شانزده میلیون حساب جدید در بورس شنژن در ده ماه اول سال 2007 افتتاح شد ، اما در آن زمان تعداد حساب های دارای سهام دارای كمتر از 6 میلیون نفر افزایش یافته است. هووی می گوید ، بسیاری از 10 میلیون حساب باقیمانده ممکن است برای دستکاری ها دروغ بگویند.

هووی می گوید: "اگر واقعاً می خواهید چیزی را نگه دارید و به خود توجه نکنید ، به حساب های زیادی و زیادی نیاز دارید.""هنوز هم بسیاری از مزخرفات در جریان است ، مطمئناً دستکاری."

لین می گوید که او اکنون یک ذینفع منفعل از طرح های فرصت طلب نمایندگی ها است و در شرکت ها 3 تا 5 ٪ سهام و خرید و خرید و فروش را به خواست خود می گیرد. او می گوید که در سال 2007 در حالی که با قوانین بازی می کرد ، به 350 ٪ بازپرداخت دست یافت و فروشندگان را از فاصله دور نگه داشت. او فکر می کند که فروشندگان امروز ، برخلاف اواخر دهه 1990 ، در صورت گرفتار شدن ، به ویژه در یک مسیر سهام ، زندان را در معرض خطر قرار می دهند.

لین می گوید: "بسیاری از ترفندهای موجود در این بازار با افزایش شاخص پنهان می شوند.""برخی از نمایندگی هایی که اکنون روی صحنه می بینم ، فکر می کنم روزی آنها دچار دردسر بزرگی خواهند شد."

اما به موقع برای بره ها؟کسی ابتدا باید فروشندگان را بگیرد و در چین مشخص نیست که چه کسی خواهد بود.

گزارش اضافی توسط Qu Wei.

• استانداردهای تحریریه
• چاپ
• چاپ مجدد و مجوزها