صندوق های انحلال و بیمه: چگونه آنها کار می کنند و چرا آنها برای مبدلهای رمزنگاری مهم هستند (قسمت 1)

این سری دو قسمتی پیچیدگی های مکانیسم های انحلال و صندوق های بیمه را در صنعت Crypto-Cedrivatives توضیح می دهد. قسمت 1 با غواصی به اصول اولیه فرایند انحلال آغاز می شود و مراحل مختلف انحلال را تشریح می کند که ممکن است یک مبادله با توجه به شرایط مختلف بازار انجام دهد. پس از آن ، معرفی مختصری از صندوق های بیمه و نحوه استفاده از آن برای محافظت از معامله گران ارائه می دهد. سرانجام ، این توضیح می دهد که چگونه وجوه بیمه رشد می کند.

در معاملات آتی ، معامله گران می توانند با اهرم تجارت کنند و فقط موظفند نیازهای حاشیه ای را برای باز کردن مواضع در یک قرارداد آتی تأمین کنند. این یک ویژگی کلیدی است که بازار آینده را جذاب می کند زیرا به معامله گران این امکان را می دهد تا از تغییرات نسبتاً کمی در حرکت قیمت سود ببرند. بنابراین ، اهرم پتانسیل را دارد که سود یا ضررهای معامله گر را با همان بزرگی بزرگ کند.

چگونه انحلال کار می کند

مبادلات آتی مکانیسم های مختلف مدیریت ریسک را برای محافظت از معامله گران بسیار اهرمی در برابر ضررهای قابل توجهی ایجاد کرده است. یکی از آنها انحلال است ، یک ویژگی امنیتی که مانع از سقوط معامله گران می شود.

در بازارهای بی ثبات ، موقعیت های اهرمی مستعد شکاف قیمت هستند و ممکن است باعث شود که سهام عدالت معامله گر فوراً به قلمرو منفی فرو رود. در این مواقع ، ضررها می توانند از حاشیه معاملات بزرگتر باشند. در نتیجه ، بازندگان نقدینگی می شوند و ممکن است حاشیه کافی در موقعیت های خود برای پرداخت کامل برندگان نداشته باشند.

در اینجا مثالی از چگونگی پخش انحلال در زندگی واقعی آورده شده است:

دو معامله گر ، سالی و جان را در نظر بگیرید ، هر دو موقعیت های مخالف را در آینده های دائمی BTC/USD با اهرم 20 برابر آغاز کردند. در جدول 1 جزئیات موقعیت های مربوطه آنها شرح داده شده است.

جدول 1 - جزئیات موقعیت سالی و جان

بیایید 5 ٪ افزایش قیمت BTC را به 8،400 دلار فرض کنیم. در این سناریو ، سالی در تجارت طولانی خود 8000 دلار سود می برد ، در حالی که جان در تجارت کوتاه خود 8000 دلار از دست می دهد. وقایع متعاقب آن به شرح زیر است:

• جان حاشیه خود را از بین می برد و در معرض انحلال قرار می گیرد.
• قیمتی که حاشیه به صفر کاهش می یابد ، قیمت ورشکستگی نامیده می شود. برای جان ، 8،400 دلار قیمت ورشکستگی است.
• فوراً ، مبادله موقعیت جان را با 8،400 دلار انحلال می دهد تا اطمینان حاصل کند که سالی سود خود را دریافت می کند.

در بازار رمزنگاری بی ثبات ، اطمینان از نقصان از دست دادن دقیقاً با قیمت ورشکستگی آنها بسیار دشوار است. علاوه بر این ، انحلال فراتر از قیمت ورشکستگی به این معنی است که سالی سود کمتری دریافت می کند و جان ضررهای بیشتری را متحمل می شود.

برای جلوگیری از این وقایع ، مبادلات تمایل دارند موقعیت های از دست دادن را با قیمت بهتر از قیمت ورشکستگی نقدینگی کنند ، این به عنوان قیمت انحلال شناخته می شود. نمودار زیر نشان می دهد که چگونه این کار می کند.

نمودار 1 - انحلال کوتاه

منبع: آینده Binance

نمودار 2: انحلال طولانی

منبع: آینده Binance

براساس این تصاویر ، مبادله ممکن است موقعیت جان را با 8300 دلار نقدینگی کند ، که بافر 100 دلار برای اطمینان از اینکه سود سالی به طور کامل نگه داشته می شود ، باقی می ماند. پس از انحلال ، جان حاشیه خود را از دست می دهد و پس از تأمین بودجه سود سالی به یک نهاد معروف به صندوق بیمه منتقل می شود.

مراحل انحلال

در مواردی که مبادله ای نتواند موقعیت ها را قبل از رسیدن به یک معامله گر به ارزش منفی برساند ، از روش های زیر برای پوشش ضرر و زیان موقعیت های ورشکسته استفاده می شود:

• صندوق بیمه - صندوق ای که توسط مبادله نگهداری می شود تا اطمینان حاصل شود که معامله گران سودآور سود خود را به طور کامل دریافت می کنند و هرگونه ضرر اضافی را که توسط یک معامله گر ورشکسته متحمل می شود ، پوشش می دهد.
• سیستم ضرر اجتماعی - با این روش ، ضرر و زیان موقعیت های ورشکسته بین همه معامله گران سودآور توزیع می شود.
• انحلال خودکار (ADLS) - در ADL ، مبادله معامله گران مخالف را به ترتیب اهرم و سودآوری انتخاب می کند ، که از آن موقعیت ها به طور خودکار انحلال می شوند تا موقعیت معامله گر را از دست بدهند.

صندوق بیمه چیست؟

صندوق های بیمه شبکه های ایمنی هستند که از معامله گران ورشکسته در برابر ضررهای نامطلوب محافظت می کنند و اطمینان حاصل می کنند که سود معامله گران برنده به طور کامل پرداخت می شود. هدف اصلی صندوق بیمه محدود کردن وقایع انحلال خودکار و انحلال (ADL) است.

در ADLS ، مواضع معامله گران مخالف به طور خودکار انحلال می شود تا موقعیت معامله گر را از دست بدهد. در این مواقع ، مخالف موقعیت های سودآور با اهرم بالا احتمالاً نقدینگی خودکار را دریافت می کند.

صندوق های بیمه سهم از موقعیت های نقدینگی است. تا زمانی که مبادله بتواند سفارش را با قیمت بهتر از قیمت ورشکستگی نقدینگی کند ، جریان مثبت به صندوق بیمه می رود.

نمودار 3 - تصویری از جریان خالص به صندوق بیمه

منبع: آینده Binance

مدل صندوق بیمه منحصر به مبادلات مشتقات رمزنگاری نیست. صرافی های سنتی مانند CME و CBOE همچنین دارای سیستم های حفاظتی هستند که بزرگتر از مبادلات رمزنگاری بومی هستند و می توانند از چندین پیش فرض پشتیبانی کنند. این سیستم های حفاظت شامل احزاب مختلفی از قبیل پاکسازی خانه ها ، پاکسازی اعضای و به طور معمول وثیقه بالاتری نسبت به مبادلات کنترل نشده است.

نمودار 1 - بسته حفاظت مالی پایه CME

منبع: CME ، داده ها از 30 سپتامبر 2019.

نمودار 2 - بسته حفاظت مالی IRS

منبع: CME ، داده ها از 30 سپتامبر 2019.

صندوق های بیمه چگونه رشد می کنند؟

همانطور که بحث شد ، صندوق های بیمه از سهم حسابهای نقدینگی رشد می کنند. سهام باقیمانده حسابهای نقدینگی ، گسترش بین قیمت انحلال و قیمت ورشکستگی ، در صندوق بیمه نگهداری می شود. این در نمودار 4 نشان داده شده است.

نمودار 4 - بین قیمت انحلال و قیمت ورشکستگی به صندوق بیمه کمک می کند

منبع: آینده Binance

بنابراین ، هرچه گسترش گسترده تر باشد ، ورود بیشتر به صندوق بیمه می رود. در نتیجه ، مبادله ها برای نقدینگی موقعیت های بهتر از قیمت انحلال برای جلوگیری از لغزش قیمت ایجاد می شوند. این انگیزه ممکن است منجر به شیوه های انحلال تهاجمی با صرافی ها شود و بیشتر معامله گران ورشکسته خود را مجازات کند.

جوانب مثبت و منفی صندوق های بیمه

• جوانب مثبت - در سیستم های ضرر اجتماعی و ADL ، مواضع معامله گران سودآور برای جبران خسارات بازرگانان ورشکسته انحلال می شود. این روش ها برای معامله گران که ریسک را با دقت مدیریت می کنند بسیار مختل کننده و مجازات هستند. از طرف دیگر ، صندوق های بیمه با تشکیل یک نهاد مرکزی که برای جذب ضررهای اضافی طراحی شده است ، از این روشهای مختل کننده جلوگیری می کنند.
• منفی - برخی از صندوق های بیمه شفاف نیستند و تمایل به رشد غیرقابل کنترل دارند. این عوامل نامطلوب ناشی از عدم توانایی یا عدم تمایل مبادله برای ارائه قوانین روشن در صورت انحلال ، بنابراین منجر به شیوه های انحلال تهاجمی می شود.

در قسمت 2 این سری ، ما عمیق تر به وضعیت فعلی صندوق های بیمه ای که توسط مبادلات اصلی نگهداری می شود ، شیرجه می زنیم. ما همچنین منحصر به فرد بودن صندوق بیمه Binance Futures را به عنوان یکی از صندوق های محافظت از مصرف کننده در صنعت برجسته می کنیم.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد تجارت با مسئولیت پذیری در مورد آینده Binance ، مقالات مفید زیر را بخوانید:

• (پشتیبانی) نحوه قرار دادن سفارش ضرر و زیان و سفارش سود
• (وبلاگ) چگونه Binance تجارت مسئول را جدی می گیرد ، و شما نیز باید
• (وبلاگ) Crypto Spot در مقابل Crypto Futures Trading - تفاوت چیست؟
• و بسیاری از مباحث مربوط به سؤالات متداول آینده.

سلب مسئولیت: دارایی های رمزنگاری محصولات بی ثبات هستند که خطر بالایی از دست دادن سریع پول دارند. قیمت ها در هر روز معین می توانند به میزان قابل توجهی تغییر کنند. با توجه به این نوسانات قیمت ، در هر لحظه ممکن است دارایی های شما به میزان قابل توجهی افزایش یا کاهش ارزش داشته باشد ، که می تواند منجر به از دست دادن تمام سرمایه هایی که شما در یک معامله سرمایه گذاری کرده اید.

بنابراین ، شما نباید تجارت یا سرمایه گذاری کنید که نمی توانید از دست بدهید. بسیار مهم است که شما قبل از تصمیم گیری برای تجارت با ما با توجه به منابع مالی ، سطح تجربه و اشتها ، خطرات ناشی از آن را کاملاً درک کنید. در صورت لزوم ، باید از یک مشاور مالی مستقل مشاوره بگیرید. بازده و خسارات واقعی که توسط شما تجربه می شود ، بسته به عوامل زیادی از جمله ، اما محدود به رفتار بازار ، حرکت بازار و اندازه تجارت شما متفاوت خواهد بود. اتفاقات گذشته راهنمایی برای اتفاقات آینده نیست. ارزش سرمایه گذاری های شما ممکن است بالا یا پایین برود. اینجا بیشتر بدانید