دستورالعمل های بدهی سبز به روزرسانی تنظیم کننده بازار سرمایه هند: باز کردن پتانسیل دارایی پایدار

هیئت اوراق بهادار و مبادله هند (SEBI) اوراق بهادار بدهی سبز را با دستورالعمل های صدور مالی جهانی سبز اصلاح کرد. این امر اعتماد به نفس سرمایه گذاران زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی خارجی (ESG) در صدور بدهی سبز داخلی را بهبود می بخشد.

مهمترین پیشرفت در بخشنامه بدهی سبز SEBI ، الزام تعیین یک داور/مجوز شخص ثالث مستقل برای صدور اوراق بهادار قبل و پس از اوراق بهادار است.

در مورد استفاده از عواید ، در حالی که دستورالعمل های افشای بخشنامه SEBI بهبود یافته است ، هنوز در افشای و ردیابی استفاده از درآمد حاصل از صدور اوراق قرضه سبز توسط همان صادرکننده ، شفافیت وجود ندارد.

برای تقویت بیشتر صدور صدور داخلی ، یک طبقه بندی سبز مبتنی بر علمی مبتنی بر علمی برای ارائه معیار تعریف مناسب و واجد شرایط بودن دارایی های سبز و انتقال لازم است.

هیئت اوراق بهادار و مبادله هند (SEBI) یک آیین نامه اصلی نقطه عطف را منتشر کرد که نشان دهنده جدی بودن آن در توسعه بازار مالی سبز هند است. این به دنبال یک مسئله موفقیت آمیز اوراق قرضه سبز حاکم در ژانویه سال 2023 است و در میان تمرکز فزاینده بر انرژی کم کربن و افزایش نظارت بر شستشوی سبز است.

اوراق بهادار بدهی سبز اصلاح شده SEBI با دستورالعمل های جهانی امور مالی سبز تراز می کند. این امر باعث بهبود اعتماد به نفس سرمایه گذاران زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی خارجی در اوراق قرضه سبز شرکت های هند و به نوبه خود ، تلاش های انتقال انرژی هند را می کند.

دستورالعمل های به روز شده ، الزامات را به سمت یک شکاف منتقل می کند تا بهتر با شیوه های جهانی هماهنگ شود

مهمترین پیشرفت ، الزام تعیین یک داور/مجوز شخص ثالث مستقل برای صدور اوراق بهادار قبل و بعد از سبز است. قبل از صدور ، یک نهاد شخص ثالث باید چارچوب اوراق قرضه سبز را که شامل تعریف یک پروژه سبز و فرآیند ارزیابی و انتخاب پروژه است ، بررسی و تأیید کند. پیش از این ، چنین قرار ملاقات در گزینه صادرکننده بود. به همین ترتیب ، پس از صدور ، صادرکننده باید یک نهاد شخص ثالث را برای حسابرسی مدیریت درآمد خود و گزارش تأثیرگذاری مطابق با چارچوب خود تعیین کند. این الزامات استاندارد بالاتری است و فراتر از توصیه های انجمن بین المللی بازار سرمایه (ICMA) است. بنابراین ، سرمایه گذاران مجلل ESG این الزامات را بسیار ارزیابی می کنند.

موارد گذشته از شستشوی سبز در صدور اوراق قرضه سبز-به عنوان مثال پتروبراس برزیل در سال 2014 ، جایی که اوراق قرضه پروژه های نامربوط را تأمین می کند ، و Repsol در سال 2017 ، جایی که اوراق بهادار برای بهبود کارآیی فعالیت های فسیلی آن بود-نگرانی های سرمایه گذار پیرامون فقدان را افزایش داده است. از استانداردهای باند سبز با کیفیت بالا.

سرمایه گذاران جهانی برای تعیین استحکام یک چارچوب بدهی سبز و فرآیندهای ردیابی و گزارش پس از صدور ، به اشخاص ثالث معتبر و پس از بازپرداخت از اشخاص ثالث معتبر متکی هستند.

سایر اصلاحات مهم که با ICMA هماهنگ است شامل تراز این چارچوب با طبقه بندی های بین المللی سبز است که به سرمایه گذاران جهانی ESG کمک می کند تا چارچوب های ارجاع شده توسط آنها را مقایسه کنند. توزیع بدهی سبز افزایش یافته بین تأمین مالی و بازپرداخت پروژه ها یکی دیگر از موارد است. سرمایه گذاران ESG سرمایه گذاری پروژه های جدید را برای ایجاد تأثیر افزایشی از کمک های سرمایه خود ترجیح می دهند. بخشنامه همچنین به جزئیات مربوط به خطرات درک شده اجتماعی و زیست محیطی و برنامه کاهش پیشنهادی مرتبط با پروژه نیاز دارد. این به شناسایی و رسیدگی به هرگونه خارجی منفی در تأمین اعتبار یک پروژه سبز کمک می کند.

تراز کردن با سایر مناطق اکوسیستم مالی پایدار داخلی

این بخشنامه همچنین به افشایی نیاز دارد که مطابق با عناصر اصلی مسئولیت تجارت و گزارش پایداری (BRSR) ، رژیم گزارشگری اجباری پایداری هند باشد. این به ادغام چارچوب با اکوسیستم بدهی سبز سبز در حال توسعه در کشور کمک می کند.

اوراق قرضه انتقال نیاز به هماهنگی با مشارکتهای تعیین شده در سطح ملی هند (NDC) ، که این کشور به عنوان بخشی از توافق نامه پاریس به کنوانسیون چارچوب سازمان ملل متحد (UNFCCC) ارسال کرده است.

سرانجام ، SEBI همچنین برای جلوگیری از بروز شستشوی سبز ، که همه صادرکنندگان بدهی سبز باید از آن پیروی کنند ، یک بخشنامه "Dos and not" مربوط به اوراق بهادار بدهی سبز منتشر کرده است. در صورت عدم وجود هرگونه طبقه بندی رسمی در مورد شستشوی سبز در سطح جهان ، این یک اقدام قابل توجه است.

مناطقی که نیاز به کار بیشتر دارند

موسسه اقتصاد انرژی و تجزیه و تحلیل مالی (IEEFA) در پاسخ به مقاله مشاوره SEBI در آگوست 2022 مجموعه ای از نظرات و توصیه ها را ارائه داد که منجر به انتشار بخشنامه اصلاح شده شد. در حالی که سبی بسیاری از پیشنهادات را تصویب کرد ، چند توصیه اصلی را ارائه داد.

IEEFA برای طبقه بندی پروژه های واجد شرایط به عنوان بخشی از هرگونه صدور بدهی سبز ، از جمله معیارهای واجد شرایط بودن هیدروژن سبز و زنجیره های ارزش مرتبط ، برای طبقه بندی یک طبقه بندی مبتنی بر علمی ، توصیه کرد. ما متذکر شدیم که دستورالعمل های ICMA طبقه بندی بسیار گسترده ای از پروژه های واجد شرایط ، بدون هیچ آستانه خاصی را ارائه می دهد و توصیه می کند که SEBI فراتر از آنها باشد. در غیاب طبقه بندی رسمی سبز هند ، که در حال توسعه است ، چنین طبقه بندی برای سرمایه گذاران در شناسایی پروژه های سبز بسیار مفید خواهد بود.

در مورد استفاده از درآمد ، در حالی که دستورالعمل های افشای اصلاح شده بهبود یافته است ، در مورد افشای و ردیابی استفاده از درآمد حاصل از صدور چندین اوراق قرضه سبز توسط همان صادرکننده ، هنوز شفافیت وجود دارد. IEEFA با پیشنهاد اینکه استفاده از درآمد حاصل از انتشار باید برای شفافیت پیشرفته ، افشا و ردیابی شود ، فراتر از توصیه های ICMA است. علاوه بر این ، یک سیستم گزارشگری اوراق قرضه می تواند به سرمایه گذاران کمک کند تا فعالیت اقتصادی دقیق تأمین شده توسط سرمایه خود را ردیابی و گزارش دهند.

به طور کلی الزامات پیشرفته انگیزه ای به چارچوب داخلی برای صدور سبز می بخشد. با توجه به نیاز هند به سرمایه برای تأمین بودجه NDC های خود و تلاش های کلی انتقال انرژی ، سرمایه سبز اختصاصی از سرمایه گذاران جهانی ESG ضروری خواهد بود. یک اکوسیستم قوی ESG که شامل رژیم های افشای اطلاعات ، طبقه بندی ها و یک چارچوب راهنمایی برای صدور بدهی است ، در ساخت اعتبار صدور داخلی برای جذب استخر جهانی سرمایه ESG مسیری طولانی خواهد داشت.

این مقاله برای اولین بار توسط Financial Express منتشر شد.